理财通，你真的犯贱了！

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理财通，你真的犯贱了！

理财通，你真的犯贱了！

想想就郁闷，恒大昨天这球踢的，11个人踢人家10个人，最后还是败了。败也就败了，问题是败得不是别人，正是“人人厌恶”的棒子球队。说实话，锐观察是个伪球迷，一般只注重结果，尤其是看不惯棒子的一贯嚣张，本想靠着恒大的威力，灭灭棒子的威风，没成想，愿望还是落了空。

算了，不想了，大丈夫拿得起放得下，二十年后还是条好汉。本来打算，没事洗洗就睡了，但忽然想起来，早晨的一个消息，就让锐观察窝火了一把。啥时呀？这么夸张，惹得一贯讲究心平气和的锐观察这么不高兴。其实，事情很简单，在实施4天T+1后，理财通再次宣布回归“T+0”。

没错，你现在看到的就是“锐观察”，一个再普通不过的自媒体，我们不写风花雪月，不写金融八卦，我们只关注招聘和理财，从一个媒体人的角度，及时分享业内招聘信息，换一种思维解读理财资讯，目的只有一个，就是让你迅速受益，为了这个目标，请关注这个微信号：liruisuper123，这里会给你展现一个更广阔的世界。

这事做的，你刚刚宣布，赎回从“T+0”改为“T+1”后，锐观察还为此拍手称快，认为这是回归正途的表现，然而话音未落，人家又反悔了。你说说，理财通，是不是犯贱？

质问一：理财通，你在娱乐大家吗？

时间倒流，回到3月28日，微信理财通忽然宣布，平台上的华夏财富宝货币基金的赎回服务到账时间调整，由之前的“T+0”改为“T+1”，也就是说，赎回业务一般要到第二个工作日才到账。而在此之前，“T+0”一直是互联网基金，包括理财通在内的创新法宝。

对其原因，微信理财通的通知称，是接华夏基金的通知，才调整的赎回时间。而华夏基金的客服人员则表示，是微信方面表示需要升级系统，才影响了财富宝的赎回，未来赎回时间能否调整回T+0，全由微信方面决定。不管怎么说，“T+0”改为“T+1”，已是无法更改的事实。

不过，事情可笑就可笑在这里，就在大家信以为真的时候，理财通反悔了。4月1日，就在愚人节这天，理财通的“T+0”又恢复了。这不是玩笑，很显然，理财通不会拿这个来娱乐大家，但是真的，他的“T+0”真的又恢复了，尽管比之前有所调整，但恢复也是事实。

仅仅4天时间，理财通就来了一个轮回。俗话说，不怕神经病，就怕瞎折腾。理财通，你这样折腾来折腾去，真的是在娱乐大家吗？

质问二：理财通，你知不知道是倒退？

对于新方案，锐观察也承认，这是之前“T+0”的升级，相当于是一个更加完善的方案。不过，参考国外类似产品，你就很容易发现，理财通是在倒退了一大步。

从新方案来看，微信理财通赎回操作页面显示，赎回方式分为快速赎回和普通赎回。其中，快速赎回即为之前的“T+0”模式，资金当天到账，但用户不享受当天收益。对于赎回额度则设定为单笔限额2万元，每日3笔，即日最高限额为6万元。

而新增普通赎回则是以往货币基金的“T+1”模式，资金延后一天到账，不限额度及次数，客户可以一次性全部提取。如果快速赎回达到服务上限后，将自动切换到普通赎回，在快速赎回服务额度未恢复前，用户只能使用普通赎回服务。

单从这个内容来看，新方案是相当完美呀。锐观察，你就不要太吹毛求疵了吧？况且，从目前市场产品来看，任何开通了“T+0”赎回功能的货币基金，都有两种赎回方式，一种是普通赎回，一种是快速赎回。理财通在原有快速赎回的基础上，添加普通赎回，是应用功能的完善，属于主流的东西呀。

殊不知，国外类似基金产品，大多都是“T+1”模式。当然，锐观察绝不是说，外国的东西都好，但人家的货币基金真的是遵循市场游戏规则的产品，具体原因下面会详细解释。只能说，理财通，你真的在倒退了一大步，本来，你带头取消了“T+0”，锐观察还是颇为高兴了一阵，以为大公司就是好，还找了风控严格、操作规范的诸多理由。但现在看来，锐观察还是太高估了理财通。

质问三：理财通，你要把基金公司拖向何处？

锐观察早就提醒，我们目前的“T+0”，并不是真正的“T+0”，反而更像是一层皇帝的新装，其实大家都在“裸奔”。也就是说，投资者所实现的“T+0”，基本都是基金公司拿自己的钱在提前垫付给你，说的这么明白，你就该懂了吧。

问题随之而来，你可能会反问，谁垫资我不管，只要能拿到钱就行。问题的严重性就在这里，随着货币基金规模的扩大，基金公司的“T+0”赎回限额如果维持原状，很有可能使基金公司不堪重负，因为基金公司需要准备足够的流动性，应付投资者的快速赎回要求。

这就需要基金公司的垫资。一般垫资的来源是基金公司自有资金和银行授信。而银行授信成本会比较高，一般得付出7%的年化利息，基金公司基本上都是赔钱的。基金公司自己垫资，则面临着资金不够的限制因素。

一般情况下，传统货币基金需要1:10的垫付资金，即倘若货基规模100亿元，需要基金公司拿出10亿元进行垫付。但是在互联网这种特定的周转率更高的平台上，对货基流动性的要求更大，其垫付比例需要更高。有业内人士预估可能得需要达到1:5。

这也就不难理解，理财通为啥急吼吼取消了“T+0”，超过1000亿元的规模，就是财大气粗的华夏基金，估计也实在支撑不住呀。目前的新方案不过是一种折中，但从长期来看，问题根本没有解决，这会把基金公司拖向何处？目前没人说得清。

质问四：理财通，你真的没有节操和底限了吗？

很显然，理财通的反反复复，除了自身利益因素外，客户需求也是一大因素。从余额宝开始，开创了“T+0”模式后，后面入场的互联网基金，基本都遵从了这一法则，“T+0”成为大家的共识。没有“T+0”，你都不好意思说，自己是互联网金融，以致于众多传统货币基金，也都纷纷引进开通了“T+0”，当然，打碎牙往肚里咽的滋味，也许只有自己知道。另外一个更为严重的后果是，市场客户也被宠坏了，没有了“T+0”，那我就去找有这个功能的呀。

理财通平台上目前提供了两款产品供客户选择，一款是华夏基金的财富宝，另一款是汇添富基金的全额宝。全额宝刚刚上线不久，但收益率一直明显高于财富宝，而且一直都在实行“T+0”。甚至就有客服人员建议，财富宝不行，那就买全额宝呀。言外之意就是，你又不是傻子，何必在一棵树上吊死。结果就是，华夏急了，继续砸钱吧。

这种伎俩，理财通肯定早已学会，在利益面前，哪有节操和底限？基金，和这些老江湖过招，你还是嫩了点吧。2014-04-03 锐观察