指数投资大时代，一文搞懂5种类型与选择指南

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从主动投资向被动投资转向的趋势，咱们已经讲过很多了。

尤其是中证A500指数出来之后，渠道铺天盖地的卷宣传，一些朋友也开始着手要买指数基金。

但当大家真正去选择的时候，会发现跟踪同一个指数的指数基金，分成了很多种类型，比如普通指数、ETF、ETF联接、LOF等等，不知道选哪个才好。

今天就来给大家系统聊聊，一文说清该如何选择。

以发展得最壮大的沪深300指数来举例，常见的指数基金会有以下这些类型：

1、ETF（场内）

名称一般是：XX沪深300ETF

ETF可以说是现在指数投资的红人，包括国家队也是通过ETF不断抢筹。

ETF主要通过买卖股票来跟踪指数，投资于指数成分股的一揽子股票。

因为场内发行，也就是在交易所上市交易，不需要准备现金来应对投资者赎回，所以仓位几乎打满，跟踪指数很紧密。

交易的时候，也像买卖股票那么灵活，但前提当然是，投资者要有股票账户才能买卖ETF。

2、普通指数基金（场外）

名称一般是：XX沪深300指数

和ETF一样，也是通过买卖股票，来复制指数。

只不过投资者是在场外，也就是交易所之外，比如基金公司官网、天天基金、雪球等基金销售平台申购赎回。

但也因为是场外指数基金，所以一般会预留5%现金来应对基民赎回，所以仓位无法打满，约在95%左右。

也就是说如果指数涨了100%，那么普通指数基金只能涨95%。

3、ETF联接基金（场外）

名称一般是：XX沪深300ETF联接

ETF联接基金，是专门投资目标ETF的基金，一般会用至少90%的资产，投资于目标ETF，通过这种方式来跟踪指数。

ETF联接基金也是场外基金，方便那些没证券账户或者不熟悉场内基金，买不了ETF的人，在场外基金销售平台买。

因为是场外，所以和普通指数基金一样，要预留现金，仓位最多95%，也就是如果ETF涨了100%，那么ETF联接基金只能涨95%。

一般基金公司发布ETF之后，会同步开发对应的ETF联接基金，因为ETF联接基金不得对持有ETF部分收取管理费，所以不会重复收费。

4、指数增强基金（场外）

名称一般是：XX沪深300指数增强

增强的意思，就是在原有指数的基础上，通过一些额外的干预和策略，来争取获得超越指数的超额收益。

一般来说会将80%的资金复制标的指数，剩下的20%进行主动管理。

这就意味着，会牵涉到基金经理的投资水平，想要获得超额收益，对基金经理、基金公司的投研能力要求更高。

因为是场外基金，仓位同样不能打满，最高不超过95%。

5、LOF基金（场内、场外）

名称一般是：XX沪深300指数LOF

LOF是一种特殊的开放式基金，既可以向基金公司申购赎回，又可以在证券市场上买卖。

场内、场外代码相同，场内交易以实时交易价格为准，场外交易以当日收盘时的净值为准，所以当场内交易价格和场外基金净值存在差异时，就有套利的机会。

咱们之前就在文章《散户坐庄被罚，收割手法竟如此初级》里聊过，一个散户用几十万本金坐庄割韭菜，被证监会处罚的事情，事件的主角是LOF基金，所谓LOF“无风险”套利，并不是无风险的。

LOF同样需要预留现金应对赎回，所以仓位同样不能打满。

那以上这几个类型的指数基金

该怎么选呢？

首先，考虑到长期投资，我们肯定是考虑目前更有发展潜力的品种。

除了专门搞套利的，LOF的关注度是比较少的，而对于基金公司来说，这个品种的市场营销和宣传一直不怎么投入，宽基指数的LOF品种也很少。

这种“边缘”状态，会影响其活跃度。

而普通指数基金，虽然是比较早出现的类型，但现在基金公司为了做大ETF规模，会倾向于把普通指数基金转型为ETF联接基金。

所以LOF和普通指数基金，从发展趋势这个维度去考虑，并非优选。

而指数增强基金，就如我们上次在《指数增强变减弱，还是被动得不够纯粹》这篇文章里提到的那样，“增强”是一把双刃剑，基金经理阿尔法没做好，投资者交了高费率最后发现业绩还跑输业绩比较基准，双倍受伤。

本来选择指数基金，就是想避开人为操作的部分，投指数还是纯粹点比较好。

所以在小巴看来，剩下的ETF和ETF联接基金，就是比较合适的标的类型。

那这两者又该怎么选呢？

ETF和ETF联接基金，主要区别在于一个是场内、一个是场外，那么现在问题就变成了，场内与场外基金不同特点的选择。

场内的ETF：

→要有证券账户

→紧密跟踪指数，仓位几乎可以100%

→最小单位和股票一样，1手起投，大概几百块

→可以看到实时参考净值，可以实时交易，卖出后钱提到银行卡上需T+1

→费用是佣金+管理费+托管费，佣金一般不超过万3

→现金分红方式

场外的ETF联接基金：

→不需要证券账户，在银行、券商或者基金销售平台就可以买

→要预留现金仓位，仓位最多95%

→最小申购金额10元

→没有实时净值，以每个交易日的盘后价成交，卖出后钱提到银行卡上需T+3，比场内基金时间长

→费用是申购赎回费+管理费+托管费，总体比场内基金费用高

→现金分红、红利再投资方式

可以看到，ETF交易灵活、交易费率低、跟踪误差小，ETF联接基金则是买入门槛更低和渠道方便一些。

所以从个人投资者的角度来看，那些有炒股经验，投资能力强，并且想要做灵活一些的交易策略，比如想通过网格交易获得更高收益的朋友，可以考虑ETF；

而觉得自己比较小白，或者没有时间盯盘，并且想要中长期定投的小伙伴来说，ETF联接基金比较合适。虽然费用会比场内基金高，但也会让我们更省心，也能避免过度关注行情带来的影响。

毕竟，在投资上让自己尽量别犯太多错，也是赚收益的一大妙法。