“失落三十年”的4个逆势上涨方向，从日本股市借鉴赚钱方法？

微信邦

话说前段时间，安信策略做过一个90年代日本股市投资的经验总结。

超额收益主要集中在4个地方：

-美股映射的科技股

-有全球竞争力的制造业

-消费平替的消费股

-高股息策略

整个90年代，互联网浪潮中美股映射的科技股，超额收益最多；

但日本90-92年泡沫破裂阶段，日经指数猛烈下跌的时候，是高股息最优。

而最近的A股，各种高股息票大涨创下多年新高，高股息红利策略的讨论再次成为热点，似乎有点日股影子的意思在？

但这里面的一些东西颇有玩味之处，想和大家聊聊。

首先就是中国神华大涨。

妥妥的煤炭股高股息代表，2022年，派了超过500亿现金分红，占当年公司归母净利润的72%。

不过这里面似乎也不仅仅是高股息行情的原因。

之前咱们在“新旧能源之争”里面讲过，虽然在碳达峰以及碳中和目标下，是新能源的机会更大，但能源迭代不是一蹴而就，旧能源依然是维护能源系统稳定的重要支撑。

也就是说，传统能源需求还是有的，那么当开发受到约束，供给不足，自然就会涨价，竞争力变强。

都觉得传统能源没成长性，但某种程度上，人家比那些死卷烂卷同行的新能源企业，过得要滋润，赚得更舒服。

所以可以看到报道的另一种，是说新旧能源在掰手腕，新能源一哥风光不再，被传统能源煤炭大佬超越。

就是有新能源产业过热，然后为旧能源带来机会的因素在。

然后就是银行。

说得最多的是农行股价创下历史新高，农行确实是高息股，2022年每股分红0.222元，股息率超过7%，跑赢很多理财产品了。

除了农行，其他国有大行也都在涨幅前列。

但另一边，像南京银行和成都银行这些，近一年股息率也都在7%左右的水平，却是2023股价跌幅前十的银行。

再结合到前几天，兴业银行尾盘被拉涨停，最后发现是国资福建港口集团干的，疑似是为了拉净值好看，被人扒出2023年各大福建系国资，累计增持9.2亿股的兴业银行。

那么现在这些国有大行的上涨，是不是也和国家队资金默默进场，托底救市的因素有关？

小巴想表达的是，神华还有农行之类的大涨，不仅仅是高股息红利的原因，如果背后支撑的主要逻辑不同，那么对策其实是不一样的。

如果是高股息逻辑，参照日本的经验，没那么多快速增长的企业了，那么高股息可能会是比较长一段时间内都占优的策略，其他逻辑的持续性不一定有那么久。

当然投资更多时候是复杂混沌的，各种原因掺杂推动结果，这也是股价难以预测的原因。

不过就如咱们去年提到过的，全面注册制之后，分红和股息这个逻辑本身，就是会受到越来越多人认可的。

因为面对一堆鱼龙混杂的票，普通投资者选股能力不够，为了避免成为韭菜，高息红利策略就是一个省心省力的选择，退市概率低，就算股价真不涨，起码还有分红的钱进袋。

再加上这两年，权益市场实在辣眼睛，人人都在亏钱，想求稳。

这些高分红标的，不仅给投资者带来实实在在的回报，现在股价还能创新高，那么就相当亮眼了。

正所谓，“全靠同行衬托”，这也是红利资产现在这么火热的重要原因。

也正因为“全靠同行衬托”，那么就意味着，可能还没到担心红利太火热，然后“大热必死”的地步。

高股息里面，其实就是煤炭这几年涨得比较好，几大红利指数，并没有涨很多，主要就是横着震荡走，距离2021年的高点还有距离。

红利指数现在市盈率是5.6，位于近10年23%的历史百分位，中证红利现在市盈率是6，位于近10年19%的历史百分位。

相对于万得全A，中证红利的市盈率和市净率相对估值，都还处于历史中位数以下的较低位置。

而从华福证券的测算来看，当前以养老FOF为代表的部分低风险偏好资管产品，对红利策略的配置仍然不足。

也就是说，虽然短期看着拥挤度上去了，但相比之前那些抱团赛道，红利这边还称不上拥挤。

当然还是要再次强调，想要买红利的，一定要做好心理预期。

这里面的是高分红、低估值的票，所以整体上就是价值风格，那么如果后面碰到新一轮科技产业趋势起来，比如2019、2020年那种成长风格占优的时候，就会大幅跑输市场，非常考验你“不眼红”的心态功力。

毕竟，大家看着新旧能源的较劲上上下下，成长价值的交替时而轮转，应该能感受到，青铜爆发成为王者，王者破灭回归尘土的周期现象，实在是太平常了。

而无论在美股还是A股，高股息策略长期都是有超额收益的，主要就是靠跌得少，累积下来就能赚钱。

所以你说现在想求稳，配置一点红利行不行，小巴觉得是没啥问题的，毕竟现在的经济环境还有大家的信心预期，没那么快能一下转变，但同时，得做好长期投资的准备。

想要赚快钱短钱跟风钱的，高股息这边可能不是你的菜。