成为盛世蝼蚁 OR 抓住时代红利？读这本书，让你作出理智的选择

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年近岁末，当我们放眼宏观经济的形势，没想到又看到上指2900点盘中被击穿的“悲惨”消息（12.21）（本来以为去年底的低位2885已经是近几年最低谷，三四年内2900点不会再被击穿），资本市场一片哀嚎。

昨天，高一的儿子看了经济新闻，问我：“2900点是个什么水平？”

我苦笑地告诉他：

2007年2月14日上证指数第一次站上2900点，收2905.09点，第一次收盘站上2900点，到12月22日为止，你算一下，过去了多少年？

过去了16年零10个月。

也就是说，A股兜兜转转又回到了16年前的点数，人心之低迷可见一般。

每次开直播，总有朋友问我：

孙老师，你觉得中国股市还有希望吗？你觉得中国的楼市还会涨回去吗？

面对这么“宏大”，连最著名的经济学家都不敢回答的话题，我自然也是“不敢”直接回答的，但咱们会一点“春秋笔法”。

01

“一定会涨回来的”

为什么说一定会涨回来的，除了正能量的考虑，我们看看邻国日本的数据。

1990年，是日本经济的分水岭，我们常说日本“失去的30年”，一般就是从这一年开始说起。

先说股市。

当年的3月，日经平均指数从近4万点跌到了3万点以下，3个月下跌约25%。

2003年4月，日经指数最低跌至7607点，市值缩水达63.24%；

随后，日经225指数缓步震荡上行，终于在2020年11月11日收盘突破25000点；

今年11月20日，日经225指数突破6月份盘中高点，最高至33853.46点，刷新33年来新高，创1990年3月以来高位。

33年，日本的股市基本涨回来了，近几年的日本资本市场是全球最好的市场，海外投资者峰拥而至。

再说楼市。

1990年之前，东京的房价，号称能买下美国。

1990年日本股市下跌时，房价并没有跌。

日本土地价格于1991年到达最高点，从1992开始持续下跌。

到2008年，金融危机爆发时日本房价指数甚至下降了40%左右。截至2015年，六大主要城市住宅用地价格跌幅为65%，所有城市跌幅为53%。

对于普通日本老百姓，房价下跌增加了还贷压力，需要每年偿还更多债务来弥补房地产贬值的幅度，避免房子因过度贬值而无法抵押，大大降低日本人均可支 配收入，个人财富增长空间有限，直接拖慢国家整体经济增长速度，泡沫经济正式破裂。

但近年来，东京房价重新上涨。2023年4月至9月，东京圈新建公寓的平均价格比去年同期上涨了27.3%，房价已经比1990年时涨了不少。

东京房价，用了30年的时候才涨回来。

日本“涨回来”的速度，对普通百姓而言，可能非常漫长。

中国目前的经济形势如何，众说纷纭，在此援引一位经济学家的观点。

我不太愿意用通缩、衰退这样的词，。。。。可能得用一个比较模糊的词，我把它叫做“经济收缩期”。

我觉得在今后的若干年当中，我们会面临着一个时间可能不短的经济收缩期。

日本所谓失去了20年也好，30年也好，一个很重要的变化，就是人们心理的变化，为了还债，我尽可能少消费一点，我不应该被那么多的债务压着。对整个社会来说，它进入了一个什么社会？低欲望社会。。。。我们在未来的若干年中，面对的就是这样一个环境。

——清华大学教授孙立平

日本用了30年经济复苏，我们国家如果真的面临“经济收缩期”，如果能够吸取日本的教训，采取有效的救市政策，或者可以把时间缩短一半？

我对中国的未来还是有信心的，最多15年，我们能走出“收缩期”。

02

再说回日本。

日本失去的30年，真正承受痛苦的，是普通老百姓。

大前研一写了一本名为《M型社会》的书，其中提到，

1999年到2009年，日本年薪400万日元以上的中产阶层减少了400多万人，低收入群体增加了400多万人，年收入在2000万日元以上的人仅增加2.2万，约等于几乎全部消失的中产都成为了低收入群体。

老来破产

如今七八十岁的日本老人，也被称为团块世代。指的是日本上世纪60年代中期推动经济腾飞的主力，是日本经济的脊梁，专指日本在1947年到1949年之间出生的一代人。

他们年轻时赶上上世纪60年代日本大发展阶段，他们凭着勤劳勇敢，埋头苦干，成为经济发展的脊梁。到了上世纪80年代日本经济热潮，他们也成了最大的受益者。

1990年开始，日本房地产泡沫破裂导火索，带来蔓延至股市的重大下挫，进而经济发展陷入困境，企业利润下滑，失业率上升，导致了经济活动的停滞。

团块世代到了退休年龄时，在需要社会反哺的时候，却遭遇经济萧条，不可避免地生活陷入困顿，他们成了受到冲击最严重的一批人。因为政府无力承担巨额的养老金，养老待遇一直在收缩；也有一部分的老人，还要偿还当年房子的贷款。

在日本，退休变成了破产开始。一对65岁退休老年夫妇退休后仅维持生活的缺口就达到1200万日元（每个月缺口5万日元，一年60万日元，活20年缺口是1200万日元，日本人的平均寿命是近84.2岁），兑换成人民币差不多是60万元。据日本厚生劳动省2021年的统计，日本65岁以上老人的就业率为25.1%，这个比例已经连续上升了18年，达到909万人。

平成废物

生于1989年的著名的“平成一代”，有一部分各种原因不再工作，逃避现实，其中因裁员导致“家里蹲”的人数最多；也有一大部分人经历了泡沫经济时代的“就业冰河期”，一直未能找到工作，只能靠“啃老”为生，因而成为“平成废物”。

在2015年，一项以15—39岁年轻人为对象进行的调查估计，日本该年龄段“家里蹲”的约有54万人。这样综合粗浅估计，日本15—64岁“家里蹲”的人数合计超过100万。而日本的总人口也才1.2亿。

这些年轻人，从他们出生开始，就遇到日本经济停滞，他们根本没有体会过经济腾飞，也没有体会过房价飞涨，对他们而言，房子根本没有增值的可能，也没有买房的动力。

听起来，是不是和我们的“躺平”年轻人有点像？

日本老人生活凄惨，日本年轻人宅家，这是我们在媒体中看到的现象。这的确也是在日本经济停滞30年时，社会出现的独特现象。

但是这真的是日本的全貌吗？

日本足球在这“失去的30年”里逐渐成长成世界级强队，超越德国，位列世界第13……

日本的科学界，上世纪90年代以来，获得诺贝尔物理、化学、生物或医学奖的日本科学家就有14人。他们是如何做到获奖次数仅次于美国，居世界第2的？

在文化领域，日本不仅创出了以动漫、电游为底子的宅文化，在音乐、文学这些西方传统文化领域，国际影响力也在日显。

看到日本人在这30年里取得的成绩，日本年轻人是“平成废物”——这样的观点显然站不住脚。

唯一的解释是，日本社会在分化。

有人成为了平成废物，也有人在默默努力，成为国之栋梁或行业翘楚。

构成社会生活基础细胞的大量的普通人，既有沦为时代炮灰的一群人，

也有努力寻找机会脱颖而出的一群人。

03在这30年的低迷期里，日本也涌现出了成为投资界传奇的“渡边太太”这群人。

渡边太太（Mrs Watanabe）
     又称和服交易员（Kimono Trader），典出英国《经济学人》杂志1997年3月27日的报道，<渡边太太，请管好你的手>（Mrs Watanabe, mind your fingers），“渡边太太”（Mrs Watanabe）的大名横空出世。

这群包含了大量最普通的日本家庭主妇的散户外汇投资者，从来不相信市场低迷就没有投资机会，他们打开思路，放眼世界市场，找到了“利差”这个密码。

尽管日本因为经济差，银行利率降到了0甚至负数，可世界上有很多国家是有利息的，有的甚至是高利息，这就是利差。

利用不同国家之间利率差异，进行套息交易，就是“渡边太太”们找到的一种因应日本经济形势的投资策略。她们最大限度地利用了这个低迷的趋势完成了个人财务的飞跃。

我并不是鼓励大家去炒外汇，而是要学习渡边太太开放的思维，在低利率、本土经济低迷的时代，找到帮助自己冲出重围的办法。否则，可能会成为日本社会艰难生存的老人，孩子也会成为别人眼中的“平成废物”、“躺平一代”。

经济有起伏是正常的，国家的复苏也是指日可待的。但是你呢？

你和你的孩子，是盛世蝼蚁，还是未来抓住时代红利机会的人，在乎你有没有做好准备。

是拒绝外界的声音，让自己成为“退休即破产”的团战世代，还是保持开放的心态，寻找方法保住家庭的财务健康？

是把自己的孩子养废让他们“啃”自己，还是为他们规划更多元的教育，提供更多发展路径和机会？

当整个社会熬过了看起来绝望的衰退期，希望也只会属于勇敢面对、积极为未来谋划的人。日本今天经济复苏，股市、楼市涨了、失业率降低，得到红利的人，一定不是平成废物，而是20多年前就积极准备的人。

如果不幸言中，我们的恢复周期为15年。此刻你的孩子是10-15岁，15年后，孩子正好是25-30岁，正是充满希望的人生阶段。我们就应该从此刻开始准备，去迎接经济的复苏。

理性思考，做好准备，我们需要认真《复盘》日本过去30年的经济全貌，它们到底发生了什么事情？

《复盘》一书，作者是华裔经济学家辜朝明，出版于2016 年，他对日本过去30多年经济全貌，进行了持续观察分析和验证。难能可贵的，这本书的最后一章，通过复盘日本发展路径，对中国的经济进行了总结和预估，认为中国当时的状况跟上世纪90年代前的日本极其相似，走向可能也会类似。7年前的判断，今天一一得到印证。

读懂日本，对我们每个人都有极强的现实意义。