发起式基金--艰难行情下的被动选择

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2021年的日光基还历历在目，仅仅2年的时间，便出现极大反差。2023年截止到8月上旬，市场共发行了645支新基金，发行总规模还不到6000亿，这和2021年单支基金动辄就达到了80亿募集规模上限玩配售，难以相信和接受。市场难做，交投低迷，新基金募集陷入泥潭，但投资始终不能停摆，于是发起式基金悄悄壮大了起来。

什么是发起式基金？很简单，就是基金管理人、高管或者基金经理，自发认购1000万以上且持有期不得低于3年，则基金就算是募集成功了。对于这样的基金来讲，其他投资者的认购都是添砖加瓦，本身不用担心募集失败的问题。我悄悄问了一位基金经理，他说市场总归不会一直这样低迷下去吧，成立后给了3年的机会，如果业绩做的优秀，自然会有大量投资者参与进来。

虽然带了点赌的成分，但也不无道理。发起式基金虽三年之内不用担心清盘问题，却仍然有个苛刻的条件，那就是合同生效后3年到期，如果基金资产净值低于2亿元的，基金合同自动终止。这就意味着基金经理如果不能在三年之内把业绩冲上去吸引更多的投资者来申购参与，那么第三年末的大考仍然面临淘汰出局。基金经理的能力是一方面，更重要的是看行情配合，在我看来，发起式基金的基金经理，仍然躲不过看天吃饭的命运。

对于投资者来讲，基金管理人愿意出1000万且锁定3年，他们总不能拿着自己的钱作吧，所以无论是机构还是个人投资者，在目前估值低，位置低且不知道市场何时能启动的行情里，发起式可以是首选；而对于基金公司来讲，募集基金困难的时间点，这种方式总比成立不起产品要强许多，先把产品成立起来，然后做好业绩，业绩好起来再找各个渠道做持营壮大规模，也不失为好的选择。

实际上，第一支发起式基金成立于2012年8月10日，这个名词刚刚过完11岁生日。在过去十余年时间，中小基金比较青睐这种方式，因为公司本身名气小，通过这种方式募集成功，再通过优异的业绩吸引资金，是一个和大基金公司抗衡的好办法。特别是以主题、以行业为主的发起式基金，更成为中小基金公司弯道超车、打造招牌基金经理的方式。就比如2018年和2019年成立的医药发起式基金，在其后的三年里，都踏上了风口，从而为中小基金公司成功招揽了不少粉丝。而如今2023年，却成为了无论大小基金公司都不得已的被动选择，毕竟，在这样艰难的行情里，生存下来才是第一位的。