新渣王要回心转意了？

微信邦

一、

本周全球主要股指收红，日、法英德占据前四，越南低迷位居末席。

美国3月CPI同比5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，为连续第9个月升幅放缓，市场预期的通胀回落正在

兑现，对全球权益资产构成支持。法国上涨2.66%，创下历史新高，今年以来涨幅16.16%，排名全球主要股指第一。

亚太市场方面，日本3.54%领涨，创下今年以来单周最大涨幅；恒生指数上涨0.53%，越南回调。

本周A股指数调整，仅上证指数收涨0.29%，其余指数均下跌，深证成指下跌1.40%，创业板指下跌0.77%，沪深300指数下跌0.76%。市场回调，但北向资金继续加仓A股，合计净流入47.56亿元。

申万一级31个行业多数下跌，有色金属、建筑装饰和传媒涨幅居前。以铝为代表的工业金属以及黄金为代表的贵金属共同助推有色上行，建筑装饰受“中特估+一带一路”催化，TMT 方向中游戏传媒方向较为强势。

基金指数方面，QDII基金微涨0.18%，近一个月上涨3.59%表现最好。

二、

价值发现者

1、投顾组合近一周净值表现

本周关注的六个组合涨跌不一，积极进取、日积月累、全球精选三大组合微跌，分别跑贏偏股混合型基金指数0.70%、0.67%、0.80%，也跑赢沪深300指数。而今年以来，这三大组合跑赢全部基金指数。

全球固收+组合微涨0.01%，近一年收益率4.10%，在全市场同类投顾策略中排名第4。

在公号“府库”重点跟踪的投顾组合中，积极进取组合今年以来业绩可以排名第三，全球精选可以排到第二，而日积月累能排到第四。

如果我们把业绩放到一个更大的范围内比较，今年业绩依旧可圈可点。5个投顾组合全部进入同类可比公募基金前1/3。而和FOF相比，全球精选、积极进取、日积月累进入前四，平衡宝和步步盈排名第一。

所以基金投顾就是这样，如果以每天、每周来看，表现往往很温和，温和到你容易忽略它。但是如果把时间拉长一些，你会发现优秀的投顾组合跑的稳且跑的并不慢，可以跑赢三分之二以上的单基，真正的路遥知马力。而如果让我们挑一只单基未来进入同类前三分之一，不确定性很大，但是通过组合投资这一概率可以显著提升。如果单基能连续3年排名同类基金前三分之一，已经是非常优秀的存在了。而这，正是我们希望优秀且稳健的投顾组合能够实现的目标。

2、实盘账户

截至4月14日，账户投顾组合市值123.4万元，持有收益50796元，较上周缩水2257元，收益率4.29%。

账户近六月来收益率8.81%，跑赢同期沪深300指数2.32%。


三、3月21日我们在《为什么被新能源渣了？》提到“新能源行业的成长性还是不错，政策环境也较为友好，行业估值不算便宜也不过分高估。所以这个位置有些尴尬，可上可下。”现在似乎出现了一些变化。锂价今年的下跌本是全行业共识。去年底，多位行业人士预测，碳酸锂价格会在2023年下半年跌破30万元/吨，届时会接近供需平衡。但事实上，今年3月碳酸锂就下探到了30万元/吨的关口，比预测的时间提早了4个月。去年碳酸锂的价格从10万元/吨涨到60万元/吨，用了将近一年的时间。而今，价格跌破20万元/吨的大关，只用了四个多月。

作为行业的绝对核心龙头，宁德时代在今年2月初提出 “锂矿返利” 计划，想用 20 万元 / 吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单，彼时锂价还未出现断崖式下跌，仍维持在40万/吨左右。而20万也成为机构方预计本轮锂价企稳的终点。

那么，行业是否又被错杀的可能性？错杀点又在哪里？

新能源行业增速在2023年下滑是行业共识，随着新能源车渗透率超过30%，预计2023年新能源车销量增速会下降到30%左右。但增速下滑并不等同于不增长，30%的增速尽管纵向对比已显露疲态，但横向比较仍比绝大多数行业增速要高许多。

同时，本轮下跌中，市场并未对供给端的产能过剩给予更多探讨，而是对需求端更高的关注度。尽管3月的新能源车销量回暖，锂电

产业链

仍以去库存为主，沿

产业链

向上传导，正极材料厂开工偏低，对碳酸锂需求仍显不足，市场观望情绪浓郁。但同时，碳酸锂价格飞速下跌未必完全是源于下游需求很差，而是把当年贸易商通过囤货炒起来的价格泡沫给挤出来。去年末锂价位于高位时，就频繁出现监管部门严查锂电供应链囤积、抬价等行为。

本周初披露的进出口数据均大超市场预期，出口超预期一方面是源于国内物流运输恢复通畅，供给端不再受影响，但更重要的是海外的需求并没有市场预期那么弱。从出口重点商品角度看，汽车出口最多，其次是钢铁和服装配饰。

有一个流传较广的“地狱笑话”：尽管国人从0到1的能力或许比较一般，但从1到100的能力是很强的。内卷并不是新能车接下来唯一的方向，比亚迪王传福此前提到，未来中国车企会有三个机会：一是蚕食掉合资车市场份额，二是往上进攻高端车市场，分走奔驰宝马奥迪的市场份额，三是出击海外市场，但不先不去汽车大国所在的发达地区，而是去一些汽车本土化比较差的国家抢占当地市场份额，像中国手机占领东南亚、非洲市场那样。目前新能源车行业已经到了一轮周期的底部，降价、内卷、断崖式下跌等负面词汇屡见不鲜，是时候回归对新能源的关注了，但是动手的动力还不足。