忙活三年，有人收益腰斩，有人爆赚10倍…

微信邦

上周末，科创板开板正好三周年，看了下数据表现，有点意思。

截至上周，科创板平均涨幅118%，中位数高达52%。

科创板447家上市公司，总市值6万多亿，平均市值138亿，比创业板高（106亿）。

过半公司（242家）市值翻倍，还诞生了4只“10倍股”！

  

但吊诡的是，很多投资科创板及相关基金的人，没赚到钱…

科创板的钱被谁赚走了？科创基金又为啥赚不到钱？

谁在科创板吃到大肉了呢？

承销的券商。

中芯国际上市募资532亿，光给券商的保荐承销费，就将近7个亿。

百济神州上市募资222亿，保荐承销费近5个亿。

这还没开席，券商就先吃上了。

而且券商旗下的投资子公司还会参与跟投。从数据上看，券商（子公司）跟投总金额超200亿，浮盈近100亿，赚麻了。

谁又在科创板上连汤都没喝上呢？

出道即巅峰的科创50ETF…

2020年11月，科创50ETF问世，冲着科创板前期的赚钱效应，上车的人乌央乌央的。

科创50ETF估值也跟着凸凸凸，上市之初就有80倍市盈率，远超创业板。

再加上科创板迷一样的发行价，科创50成分股如石头科技、华熙生物，在市场情绪凉下来后，就一个个走上了腰斩之路😭

成分股凉凉，科创50ETF也就好不了了…

话说回来，这不能全怪科创板本身，毕竟也有不少基金在科创板上赚到了钱。

比如2019年4月的时候，曾有7只科创板主题基金发行，由于当时科创板的股票还很少，所以这批基金是属于可买科创板，也可买别的板块的“混合”基金。

从收益上看，这批以“科技创新”命名的科创板主题基金，至今涨幅普遍都在100%以上。

（7只科创板主题基金）

另外，还有2019年6月发行的科创板战略配售基金，这批基金共有11只，而且全是3年期的封闭基金。

从收益上看，这批基金也非常不错，表现好的收益翻倍、表现差的收益也有70%。

注意到了吗，上面这几批科创相关基金截然不同的命运，都跟一件事有关——发行时间。

印证了那句老话，虽然基金经理有拿到超额收益的可能性，但基金的命运主要还是靠Beta。

（Beta收益，就是跟着市场波动的收益，大盘/板块涨我就涨，大盘/板块跌我就跌）

基金发行在行情前期，那收益躺着就能上天；

基金发行在行情顶峰，那谁来了也不好使…

科创50ETF这又给我们上了一课，风高人多的地方，得慎重。

那现在，站在三年后的视角，科创板的投资价值如何呢？

从估值上来说，现在科创板现在的情况要比之前好下手的多。

通过三年的估值消化，不少公司的估值已经从50倍-100倍下降到20倍30倍，甚至更低。

从基本面来看，虽然科创50指数这三年一直在1000点左右徘徊，但成分股公司的业绩却实打实地在增长，不少公司的业绩都翻了好几倍。

有一定的上升机会和空间。

更奔放一点的，比如杨锐文就直言，三年的蓄势足够长了，当下的科创板是媲美2012年创业板的机会。

这话对不对，我预测不来。但咱们可以辩证分析一下：

首先，硬科技、先进制造一定是国家的未来，科创板在这方面有得天独厚的优势，这是利好。

其次，我们也要认识到，科创板里的「科技」，很多是「国产替代」概念（比如芯片）。「替代」意味着这些行业、公司在国际上是有对标的，即便有了国产情怀加成，但估值的天花板还是客观存在的。

所以科创板现在的状态就是，估值合适、有上涨空间、但也很难有大牛市，除非是疯牛。

你手上有科创板基金吗？怎么看未来行情？