［4月13日］指数估值数据(积累股份的阶段）

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今天大盘整体下跌，还是距离5星级不远的位置。

价值风格相对强势，银行地产、红利等波动相对较小。

港股微涨，其他品种大部分下跌。

最近两个月，每次接近5星级，都遇到一些利好消息释放，把大盘托了起来。

看看今年是不是能出现5星级的机会。

1.  有朋友问，星级是看的中证全指吗？

其实衡量星级指标的时候，也会同时考虑港股、美股的内地公司。

只不过从体量上来说，中证全指覆盖的上市公司的总规模最大，所以还是提中证全指多一些。

中证全指，从2004年底1000点起步，到本周大约是4900点上下。

不过这个点数没有包括每年的分红，如果加上历年分红的收益，大约是6100点上下。

长期年化在10%-11%上下。

中间经历了好几轮牛熊市，基本代表了A股全部上市公司的平均盈利能力。

2.  不过全部几千家上市公司，有的盈利能力强，有的盈利能力比较弱。

全指包括了全部A股。

但基金投资的时候，往往是投资一部分。

对主动基金、指数基金来说，是从几千家上市公司中，挑选一部分盈利能力相对较好的来投资。

例如，经常用ROE（净资产收益率）来衡量盈利能力。

中证全指的ROE，大约是10%上下。

主动优选投顾组合中基金重仓股，平均ROE大约是14%上下，比中证全指平均的10%上下要高一截。

指数增强投顾组合也是如此，投资的是全部上市公司中的一部分。

同时，投顾组合配置品种的时候，也是以估值相对较低的品种为主，避开了一些估值高的品种。

进一步减少了风险。

例如组合去年的时候，就超配了估值相对较低的价值风格品种，价值风格最近更强势一些。

今年主动优选和指数增强投顾组合，也比大盘的表现要更好一些。

3.  不过如果遇到大盘整体波动的时候，组合也会有波动。

想要绝对收益也起来，得估值从4-5星级，回归到3星级的时候。

这也是2013-2014年、2016年、2018年、2020年4-5星级，曾经经历过的事情。

（1）4星级-5星级，是积累股份的阶段：

基金收益会很低迷，大多数股票基金当年亏损。

但这个阶段，适合买入。

（2）3星级以上，是止盈的阶段：

基金收益会很诱人，很多基金的年化甚至达到20%-30%以上。

但这个阶段，反而不适合追涨买入，而是适合做止盈卖出。

贵上极则反贱，贱下极则反贵。

贵出如粪土，贱取如珠玉。

这就是我们做的事情～

4.  有朋友问，现在还有每周定投吗？
是有的。目前是每周二晚上，公众号有定投发车文章。
本周定投方案，可以点击这篇查看：《指数估值数据(螺丝钉定投实盘第213期：投顾组合发车》文章里也有「跟投详细操作步骤」。
因为去年11月出了一个投顾新规，原来的组合要升级为投顾组合。所以目前的每周定投发车提示，是投顾组合。投顾组合是可以正常交易的。
关于投顾组合的介绍、升级、底层基金变化、功能和特点介绍等系列文章，大家都可以在公众号底部对话框里，回复「投顾组合」查看。
看完这些文章，就能对投顾组合有一个比较清晰的认识和了解了。