青橙·Family | 金斧子：不惧波动！携手汉和资本逆势推出六年封闭期产品

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7月以来，A股各主要指数放量快速上涨后，近两个交易日有所调整，高涨的市场情绪开始摇摆：这是股市的正常调整，还是牛市结束的前奏？多年来金斧子与长期合作机构汉和资本用实际行动表明了对未来资本市场信心与超长期价值投资的信仰，在业界率先推出三年期产品，帮助100%的客户穿越牛熊和获得不菲收益，旗下产品运作近7年来，实现了25%左右的年化复利。面对A股调整，更抛出重磅消息，推出6年封闭期产品计划！7月15日，北京汉和汉华资本管理有限公司（汉和资本）在官微和官网发布最新公告，宣布自7月16日起，开始接受更长期锁定期产品的申购预约，产品锁定期限为6年。

根据该公告，汉和资本原有的3年锁定期产品于今年1月停止接受申购。汉和资本表示，公司致力于倡导并身体力行地实践长期投资、价值投资，积极响应管理层号召，践行引导长期资金入市的企业责任。

“汉和做的是精品店模式，不简单追求管理规模，而是追求有质量的规模。锁定期长意味着公司的议价能力强，大多数私募很难做到这一点，能锁定一年就不错了。”对于汉和的做法，不少业内人士都表示非常惊叹。汉和资本虽然成立时间不长，却已经成为坚持长期主义价值投资机构中的佼佼者。金斧子从挖掘汉和、长期看好到深度合作历程也进入了第三年。
金斧子创始人兼CEO张开兴表示：“作为有态度的平台，三年前，我们就意识到汉和的资产管理能力及商业模式的稀缺性，判断汉和极有希望从小白马型价值投资机构成长为头部的大白马型价值投资机构。从零到一，这个过程困难重重的，我们开启了全国一日多城的路演分享，以及内部对理财师的培训启发，最终目标都是为了让客户长期和耐心持有优秀基金管理人的基金，能够‘做时间的朋友，享复利的力量’，我们内部称之为‘金斧子超长期价值主义’”。

2017年，中国私募行业出现了一个重要的转折点。在结构性行情下，全市场的私募基金在规模和业绩上出现了显著的分化，随之而来的是私募基金产品在设计结构上出现了一个明显的变化——许多已经形成品牌效应、规模达到百亿元以上的私募基金开始发行封闭期三年的私募产品。也是在这一年，金斧子率先引入第一只3年封闭期价值投资私募基金——汉和资本。
汉和资本罗晓春，是一个非常独立同时非常注重细节研究的人。曾经作为券商分析师的他，并不盲目跟随其他人对报告数量的追求。而是通过精准的研报观点获得了市场的认可。他坚信挑选个股的确定性在长期强于择时。他认为，舍弃短期的钱，抛开短期的规模，只拿长期的钱做长期的业绩，才是唯一正确的路线。这也就造就了汉和，这样一个有着令人着迷的偏执一面的私募中的“异类”。

2017年，大部分老牌私募都没有魄力与勇气，而规模更小的汉和资本在发行长锁定期产品上显然需要更多的果敢和坚定。当时的汉和正处于业绩表现稳定向上的阶段，面对短期迅速扩张的诱惑，罗晓春选择修改产品设计，将原先的短期流动性好的老产品全部封闭，在行业内率先发行三年锁定期产品，一切都是为了客户不要追涨杀跌与随波逐流。

“在汉和理解来看，在中国资本市场践行超长期价值投资，需要做到知行合一，在‘知’的层面，需要以三年甚至更长的时间维度来审视上市公司的发展模式和成长逻辑，同时我们要深刻地理解上市公司本身的价值；在‘行’的层面，面对市场短期非理性的波动，我们做到忽略就好了，坚定我们自己的内心和想法，同时把所有的精力都集中在追求我们长期收益的最大化。”2019年7月，金斧子七周年庆典上，汉和资本首席策略胡浩杰分享了汉和对于短期波动的市场环境里的中国资本市场长期发展趋势的思考。截止2019年，汉和资本3年期基金的发行规模仅仅在金斧子就突破12亿。同时，金斧子封闭期三年的价值投资策略新发基金占比达到了50%。


从2017年初开始的金斧子&汉和资本新春团拜会成为一项优良传统，从2017年分享《论投资者的个人修养》，指出波动不等于风险，逐步扩展到2018年发布《中国资本市场的大类资产配置》，到2019年跟大家分享《坚守价值，穿越迷雾》，再到2020年1月，疫情黑天鹅下一篇《风物长宜放眼量》。万变不离其宗，汉和认为“真正要做好投资，就是要撇开所有易变的不可测因素，探寻并直达事物的本质，寻找投资中的永恒。这个永恒就是价值，就是一个上市公司如果能够长期持续地给股东创造的收益，公司的内在价值就会得到提升，那么公司股票价格也就会相应的上涨。大道至简，越是简单的道理，越是颠扑不破。”


同时作为长期的价值投资践行者，在罗晓春看来：“短期舒服的事，长期一定不舒服，长期舒服的事情，短期可能很难受。”短期市场走势仅仅是资金博弈的结果，这对企业内在价值的判断毫无参考意义。但这并非是放弃了对短期市场的动态分析，恰恰相反，站在每个短期，汉和都以一个长期的维度来看待问题，没有长期，就没有胜利！汉和希望用确定性的复利增长为客户创造出长期的高收益。
2020年面对内外部环境的高度不确定性、市场波动加大，汉和资本又开启锁定期6年产品申购的新征程，金斧子创始人兼CEO张开兴表示，“我们将继续携手汉和资本发行封闭六年期的产品，因为企业的经营首先考虑‘第一性原理’—即客户最终能够赚钱，而赚钱的关键是通过优秀管理人长期持有优秀公司，所以再苦再难也要继续坚持”。